Citi, Türkiye'nin Temmuz ayı enflasyon verilerinin ardından yayımladığı raporda, enflasyon görünümünün Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) öngördüğünden daha zorlu bir patikaya işaret ettiğini belirtti.
Orta Doğu'daki krizin etkilerine dikkat çeken banka, TCMB'nin sıkı duruşunu beklenenden daha uzun süre koruyacağını ve yıl sonu politika faizinin yüzde 35 seviyesinde gerçekleşeceğini öngördü.
BEKLENTİNİN HAFİF ALTINDA KALDI
Citi ekonomistleri İlker Domaç ve Gültekin Işıklar tarafından hazırlanan raporda, Temmuz ayında yıllık yüzde 31,75 olarak gerçekleşen enflasyonun piyasa beklentisinin ve Citi'nin kendi beklentisinin (yüzde 32,00) hafif altında kaldığı hatırlatıldı.
Ulaştırma ve konut kalemlerindeki artışın beklentilerden düşük kalmasının işlenmemiş gıda fiyatlarındaki yükselişi dengelediği ifade edilirken, Temmuz ayı gerçekleşmesinin TCMB’nin Enflasyon Raporu’ndaki öngörülerinin hafif üzerinde kaldığına dikkat çekildi.
ÇEKİRDEK ENFLASYON YÜKSEK SEYRİNİ SÜRDÜRÜYOR
Çekirdek enflasyonun yüzde 30, hizmet enflasyonunun ise yüzde 40 civarında yüksek seyrini sürdürdüğünü vurgulayan analistler; gıda fiyatlarındaki dalgalanmalar, sonbaharda giyim kalemindeki yukarı yönlü riskler, zayıflayan iç talebin hizmet fiyatları üzerindeki dezenflasyonist etkisi ve enerji fiyatlarının önümüzdeki dönemin ana belirleyicileri olacağını kaydetti.
Sektörel enflasyon beklentilerinin dezenflasyon sürecinin TCMB'nin öngördüğünden daha yavaş ilerleyeceğine işaret ettiğini belirten Citi, kur istikrarının tek başına beklentileri çıpalamaya yetmeyebileceğini savundu.
TEMKİNLİ DURUŞ ŞART
Yapısal katılıklar ve oynak enerji fiyatları nedeniyle enflasyonun 2026 sonunda yüzde 31,8 seviyesine yükseleceğini tahmin eden banka, para politikasında temkinli duruşun şart olduğunu vurguladı. Sermaye akışlarının hızı ile dolarizasyon dinamiklerinin, TCMB’nin ortalama fonlama maliyetini politika faizi ile hizalayıp hizalamayacağında belirleyici olacağı ifade edildi.
FAİZ İNDİRİMİ OLDUKÇA SINIRLI
Yılın ikinci yarısında faiz indirim alanının oldukça sınırlı olduğunu belirten Citi analistleri, politika faizinin yıl sonunda yüzde 35 olacağını öngörürken, bu patikanın TCMB’nin 13 Ağustos’ta açıklayacağı yılın 3. Enflasyon Raporu’ndaki sinyaller doğrultusunda yeniden değerlendirileceğini bildirdi.
